Cinco directores
votaron a favor de esta decisión y dos directores lo hicieron por un recorte de
25 puntos básicos. En su discusión de política, la Junta Directiva tuvo en
cuenta los siguientes elementos:
Según el Banco de la
República, al finalizar septiembre, la inflación total anual fue 11% y la
inflación básica (sin alimentos ni regulados) fue 9,5%. Estos valores son
menores a los observados en agosto, pero siguen siendo altos y muy superiores a
la meta. Las tasas de inflación de servicios y de regulados han mostrado
particular persistencia en los últimos meses.
Las expectativas de inflación a diferentes plazos
aumentaron, y para 2024 superan la meta del Banco.
El equipo técnico
espera que el crecimiento anual del PIB sea 0,4% en el tercer trimestre y la
perspectiva para el año completo se revisó al alza, de 0,9% a 1,2%. Aunque la economía ha continuado su
desaceleración del alto crecimiento observado en 2021 y 2022, el nivel de
actividad económica se mantiene en los niveles de su tendencia de largo plazo y
la tasa de desempleo está en niveles históricamente bajos.
Si bien durante 2023 se
observa una corrección significativa del desbalance externo de la economía
colombiana, hay incertidumbre creciente en las condiciones externas, en
particular en los mercados financieros internacionales.
El análisis de la Junta
enfatiza su preocupación por las pérdidas que causa la inflación persistente en
el ingreso real de los hogares, sobre todo aquellos más pobres, y por el
impacto negativo que tiene la inflación sobre el crecimiento económico y el
empleo en el mediano y largo plazo.
La mayoría de la Junta
considera que con la información disponible aún no es oportuno iniciar un
proceso de reducción de las tasas de interés y que resulta conveniente esperar
condiciones que den mayor confianza sobre la sostenibilidad de ese proceso, en
un contexto de convergencia de la inflación hacia la meta.
La decisión adoptada
por la Junta Directiva reconoce los dilemas a los cuales se enfrenta la
política monetaria y es coherente con el objetivo de llevar la inflación hacia
su meta de 3%, manteniendo la actividad económica en su máximo nivel
sostenible. Las futuras decisiones que adopte la Junta dependerán de la nueva
información disponible.
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