El DANE acaba de publicar los resultados de la inflación para el mes de julio mostrando un incremento en los precios del 0.50 % en el mes y del 11.78 % en el año, esto trae varios aspectos interesantes, el primero de ellos es que la inflación total acumulada de 12 meses sigue bajando y frente al máximo observado en abril hemos visto un retroceso de 1.50 % en las inflaciones anuales.
Según Jackeline Piraján, economista de Scotiabank Colpatria,
la segunda noticia es que, si bien los alimentos no están subiendo tanto de
precio, estos dejaron de caer, mostrando una variación del 0.22 % que nos
demuestra que si bien en algún momento tuvimos caídas como por ejemplo en la
papa, la cebolla y el arroz, en este momento estas caídas son más moderadas y
de hecho fueron compensadas por el incremento de las frutas que en cierto modo
pudieron estar impactadas por las situaciones presentadas en las vías nacionales.
Por otro lado, este indicador nos demuestra que siguen
siendo dos los rubros los que más contribuyen al incremento de los precios, el
primero, el incremento de los arrendamientos y el segundo, el incremento en el
precio de los combustibles, que en lo corrido de los últimos 12 meses, se han
subido un 37 % particularmente por los ajustes de la gasolina y en este
particular, creemos que estos ajustes deben seguir en adelante así como lo dijo
el Ministerio de Hacienda pero probablemente si tenemos incrementos en el
Diesel, el impacto puede ser más transmitido a otro tipo de precios.
En otro orden, como aspectos positivos, estamos observando
que los bienes que se comercian con el exterior o que son importados están
empezando a disminuir un poco su inflación, particularmente los vehículos,
algunos bienes de la línea blanca como por ejemplo electrodomésticos,
demostrando que en el margen, los precios están disminuyendo y de acá en
adelante es interesante investigar qué puede pasar con estos precios dada la bajada
del tipo de cambio, lo que puede ser una situación favorable que ayude a los
importados en el mediano plazo.
Con todo esto, si bien la inflación anual sigue bajando, el
indicador todavía se encuentra casi cuatro veces por encima de la meta del
Banco Central que es 3 %, esto lo que nos sugiere es que el Banco de la
República probablemente va a continuar en pausas con sus tasas de interés,
manteniéndolas en el 13.25 % por lo menos de acá hasta el último trimestre del
año y sólo cuando sigamos viendo progresos en la inflación, estamos esperando
que esto haga bajar las tasas de interés.
Finalmente los aspectos positivos que tiene la inflación en
adelante se unen a la tasa de cambio, por ejemplo, esa oportunidad que los
importadores renueven inventario a precios más bajos, pero de lado negativo hay
que tener en cuenta qué puede pasar con la evolución del fenómeno del niño, de
igual manera hay que ver qué pasa y qué impacto podría tener un eventual
incremento en el el precio del Diesel y
de los peajes para saber al final cómo va a cerrar la inflación para los
colombianos.
