Inflación al alza se mantendrá en los próximos meses

 Mariana Quinche, economista de BBVA Research

• La inflación mensual en enero fue de 1,18%, en línea con lo esperado por los analistas (1,16%) y por BBVA Research (1,21%). Con este resultado, la variación anual se ubicó en 5,35%, lo que representa un aumento de 25 puntos básicos (pb) frente a diciembre y marca el inicio del proceso inflacionario esperado para 2026.

• La aceleración de la inflación anual estuvo explicada principalmente por la canasta sin alimentos, cuya variación anual se situó en 5,41%, registrando un incremento de 30 pb respecto a diciembre. 

• Este aumento fue generalizado en todas las subcanastas, aunque se destacó especialmente el comportamiento de servicios y bienes.

• En el caso de los servicios, la inflación anual aumentó a 6,33% (+40 pb), impulsada principalmente por el servicio doméstico, las comidas fuera del hogar, los servicios recreativos y la administración. 

• Por su parte, en bienes, la inflación anual se incrementó hasta 2,90% (+28 pb), explicada principalmente por los equipos de telefonía móvil y las bebidas alcohólicas. En cuanto a los regulados, la inflación anual se ubicó en 5,47% (+8 pb), debido principalmente al aumento en el transporte urbano y el gas.

• En este contexto, la inflación sin alimentos ni regulados, monitoreada de cerca por el Banco de la República, continuó aumentando y alcanzó 5,39% (+37 pb).

• Por su parte, la inflación de alimentos mostró un leve aumento en su variación anual, ubicándose en 5,11% (+4 pb), como resultado de fuerzas contrapuestas al interior de la canasta. Mientras que la inflación anual de los perecederos y las carnes se incrementó, la de los alimentos procesados disminuyó.

• Tal como anticipábamos, la inflación se aceleró en enero debido a las indexaciones, efecto que se vio exacerbado por el incremento del 23% en el salario mínimo. En este contexto, las subcanastas de servicios y bienes, que son las más sensibles al aumento del salario mínimo, registraron un incremento significativo en su inflación anual. 

• Este resultado refuerza la decisión de la Junta del Banco de la República de incrementar la tasa de política monetaria. Esperamos que este proceso inflacionario continúe en febrero y se intensifique.