Llega el mes de agosto y el
equipo de expertos economistas de Scotiabank Colpatria, como es costumbre,
revisan los cinco temas económicos del mes. En esta oportunidad se analiza el
esperado dato sobre el crecimiento de la economía en el segundo trimestre del
año, el dato de la inflación, los mensajes o señales para determinar en qué
momento empezarían a bajar las tasas de interés, no solo en el ámbito local
sino también mundial, además del efecto que las campañas políticas locales
podrían traer en la economía.
El informe en detalle puede ser escuchado además en el
pódcast 'Las 5 Económicas', donde se analizan cada uno de los puntos. El
contenido está disponible de manera gratuita en la página web del Banco, en
Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Amazon Music, Google Pódcast, Deezer, entre
otras plataformas de audio.
Cómo le fue a la economía en el segundo trimestre
A mediados de agosto se conocerá el Producto Interno Bruto
(PIB) del segundo trimestre de 2023, lo que se espera es que la desaceleración
de la economía se haya consolidado especialmente porque el consumo de los
hogares se ha visto afectado por la alta inflación y las altas tasas de
interés; sin embargo, la caída de la tasa de cambio y la inflación que
pareciera haber tocado techo, podrían indicar que en el segundo trimestre se
habría detenido la desaceleración.
También es importante analizar qué tan heterogénea es la
desaceleración, en términos de qué sectores están viéndose más afectados (la
construcción y la minería o los servicios, las ventas al por menor, la
recreación y la cultura). Esto es un insumo muy relevante para las políticas
públicas, sobre todo para el Banco de la República que puede comenzar a bajar
la tasa de interés de referencia este año.
Nuevo dato inflacionario
En la segunda semana de agosto se conocerá el dato de la
inflación del mes de julio, lo que se espera es que la inflación anual esté por
debajo del 12 %, que, aunque sigue siendo muy alta, demuestra la consolidación
de su desaceleración. Ahora lo que hay que observar es qué tan rápido puede
bajar la inflación, ya que sigue por encima de la meta del Banco de la
República y sobre todo los precios que todavía están siendo altos y que son muy
cercanos a los servicios. También se espera que la tasa de cambio apreciada que
se tiene en este momento ayude a que los precios de los bienes importados dejen
de subir y apoyen así la desaceleración de la inflación.
Sin embargo, todavía se sigue teniendo la subida en los
precios de la gasolina y la posibilidad de que los peajes también incrementen;
esos precios, que son regulados, seguramente van a hacer que la desaceleración
de la inflación sea muy gradual.
Las tasas de interés y su efecto en la economía
Debido la desaceleración de la economía y a una inflación
que llegó a su pico, muy seguramente el Banco de la República estará esperando
que estas situaciones se consoliden para comenzar a bajar la tasa de interés de
referencia. Lo que sí se ha venido observando en los datos de confianza del
consumidor y en la actitud de los consumidores, es que se espera que las tasas
de interés no sigan subiendo y eso puede apoyar en un futuro próximo a que la
inversión aumente y a que el consumo también se pueda reactivar.
Sin embargo, por otro lado, se está viendo que las
inversiones de ahorro, como los Certificados de Depósito a Término, (CDT) y
este tipo de productos de alta rentabilidad, podrían dejar de ser la mejor
inversión, por ello hay que aprovechar mientras presenten estas altas tasas,
porque posiblemente hacia finales del año las tasas de interés empezarán a
bajar.
Impacto en la economía por inicio de campañas electorales
locales y nuevas reformas
El 20 de julio se dio la instalación del nuevo Congreso de
la República y por ello en agosto se empezarán a generar las discusiones de las
reformas que van a presentarse y se conocerá si el Gobierno nacional envía de
nuevo reformas, como la laboral o la educativa; esto podría generar alguna
incertidumbre frente a los activos y a los inversionistas, que estarán atentos
a qué tanto pueden cambiar las reglas de juegos en Colombia; hasta ahora, lo
que se ha visto es que los pesos y contrapesos, así como las instituciones,
están sirviendo para encontrar salidas negociadas y concertadas, respetando a
las instituciones. Lo que se ha observado es que esto se ha venido dando de
manera ordenada, por lo cual dejaría de generar incertidumbre, como ocurrió el
año pasado y a principios de este.
El desarrollo de las elecciones regionales también será un
determinante político en el segundo semestre del año. Es importante monitorear
cómo evolucionan los planes de gasto de las administraciones salientes. De
igual forma, luego de conocer cuáles son los candidatos definitivos, es
importante ver la evolución de las encuestas de intención de voto y cómo esto
impacta el ánimo de los consumidores y los empresarios de cara a sus planes de
inversión y gasto en el mediano plazo.
Panorama Internacional: ¿qué se espera luego del alza de
tasas a nivel mundial?
Los bancos centrales a nivel internacional, sobre todo de
los países desarrollados, continuaron subiendo su tasa de interés, en un
ambiente donde si bien se estaba percibiendo una desaceleración importante en
el mundo, se ha visto que China no generó ese impulso para la economía mundial
que se esperaba a principios de este año. Se observa además que países de
Europa, especialmente Alemania, comienzan a desacelerarse de manera importante
en la región y se ve que Chile ya presenta crecimientos negativos; entonces, si
bien las tasas de interés continuaron subiendo el mes pasado, es muy probable
que de aquí en adelante se vea algo de estabilidad, junto con una inflación
internacional que si bien el año pasado tuvo altos niveles, a principio de este
año empezó a ceder, pero, al igual que ha sucedido en Colombia, esto se ha
venido dando de manera muy gradual.
En ese orden de ideas, en agosto serán muy importantes los
mensajes que envíen los directores de estas entidades acerca de si van a
continuar subiendo tasas de interés o no, en este frente, el Simposio Anual de
la Reserva Federal, entre el 24 y el 26 de agosto, podría proveer más
información. Los datos de crecimiento de China, Estados Unidos y Europa, son
importantes para determinar el apetito por riesgo que tienen en este momento
los inversionistas internacionales en activos emergentes como Colombia, en
donde hay estabilización, e inclusive mejora en las tasas de cambio,
disminución de las tasas de interés de la deuda pública y un mejor ánimo
inversionista.
En la sección de educación financiera del podcast 'Las 5
Económicas', de la mano del portal EconoMÍA de Scotiabank Colpatria, los
expertos del Banco responderán a la pregunta de ¿Cómo sacar provecho de la
bajada del precio del dólar? Escúchelo de forma gratuita en la página web del
Banco, en Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Amazon Music, Google Pódcast,
Deezer, entre otras plataformas de audio.
